Makro Analiz

Turizm için bacasız sanayi derler, ve bu sanayi Mart ayı itibariyle Türkiye’de ciddi sıkıntılara işaret etmeye başladı. Mart ayı yabancı turist girişi bir önceki senenin Mart ayına göre yüzde 12,8 azaldı ve yabancı turist sayısı 1,65 milyon’a geriledi. Bu düşüş 2006 yılından beri yaşanan en hızlı düşüş. Bu azalmanın temel sebebi ,uygulanan yanlış turizm politikası ve siyasi nedenler. Rusya ile yaşanan kriz sektörü olumsuz anlamda etkilemeye devam ederken, otellerde uygulanan her şey dahil sistemi, turizm bölgelerindeki esnafın durumunu da zora sokmaya devam ediyor. Sektörün geneline bakıldığında herkes şikayet ediyor, devletten yardım bekleniyor, devletten teşvikler geliyor ancak tatmin edici olmuyor. Bir laf vardır, her şeyi devletten beklememek lazım. Otellerin gecelik fiyatları halen yurtiçi müşteriler için çok yüksek. Ekonomi teorisine göre bir ürüne ya da servise olan talep azalır ise o ürün ya da servisin fiyatı düşer. Ancak özellikle Antalya otellerinde böyle bir durum söz

DAX, bir kaç gündür yaptığı ralliye dün bir mola verdi. Yukarı yönlü tepkilerin cılız kaldığı endekste bugün yatırımcıların Alman şirketi Daimlerin satış rakamlarına odaklanması bekleniyor. Birinci çeyrekteki satış rakamlarına bakıldığında Stutgartlı Otomotiv Devinin , BMW’ nin ilk sıradaki premium segment liderliğini ele geçirmesi bekleniyor. Analizlere göre yüzde 5'lik bir satış artışı beklenirken, yıllık bazda faaliyet kârında ise yüzde 11’lik bir düşüş bekleniyor. Daimler hissesi faaliyet kârındaki düşüşten dolayı aşağı yönlü bir düşüş sergileyebilir, ilgilenenler için 67,10 EUR seviyesi güçlü bir destek noktası olarak takip edilebilir. Dün AMB ‘de (Avrupa Merkez Bankası) faiz oranını beklentiler dahilinde sabit bıraktı, ABD’da Wall Street’de ise çok dikkati çeken hareketler olmadı. Bugün’de ABD’den Satınalma Müdürleri endeksi takip edilecek, ayrıca Caterpillar, General Electric ve McDonalds’ın birinci çeyrek bilançoları gelecek. DAX endeksinin teknik seviyelerine ba

Avrupa Merkez Bankası Bugün Avrupa Merkez Bankası(AMB) Nisan ayı faiz kararını verecek. Halen negatif seviyede olan Mevduat oranı ile AMB, AB ekonomisini canlandırmaya devam etmek istiyor. Şu anki mevduat faiz oranı -%0,40 seviyesinde. Peki negatif mevduat faiz oranı ne anlama geliyor? AMB, uyguladığı negatif faiz oranı ile aslında vatandaşa paranızı bankaya yatırmayın, harcama yapın demek istiyor. Böylece AB ekonomisindeki tüketim çıkmazından kurtulmak isteniyor.   Son yapılan toplantılarda AMB Başkanı yeni parasal genişlemelerin sinyalini vermişti. Halihazırda aşağı yönlü düşüş trendini devam ettiren EURUSD paritesinde bugün ciddi bir hareketlilik beklenebilir. Uygulanan LTRO(Long Term Refinancing Operation) programları ile, AB ekonomisi uzun bir süredir canlandırılmaya çalışılıyor. Ancak gerçekte ne kadarlık bir iyileşmenin yaşandığını bölgeden gelen enflasyon rakamları gösterecek. ABD'den FED İmalat Endeksi Bugün ABD tarafından ise Philadelphia FED İmalat Endeksi

Merkez Bankası’nın bugünkü PPK(Para Politikası Kurulu) sonucunda 1 hafta repo faiz oranı olan %7,5 sabit tutulurken, marjinal fonlama oranında 50 baz puan indirime gidildi. Marjinal fonlama oranı, Merkez Bankası’nın , bankalara gecelik verdiği borcun faiz oranını ifade ediyor.%10,50 seviyesinden verilen borç artık %10 seviyesinden verilecek. Bu durum bankaların kredi maliyetlerinin azalmasına ve ekonomik aktivitenin artmasına neden olacak. Merkez Bankası’nın bu kararı verirken hiç bir baskı altında kalmaması ve konjonktürel gelişmelere göre politikasını belirlemesi önem arz ediyordu. Verilen karar finans çevrelerince olumlu karşılanmış olabilir ama önemli olan bundan sonra nasıl bir yol izleneceği. Önümüzdeki ay faiz azaltımına devam edilebilmesi için, enflasyonist risklerin göz önünde bulundurulması gerekiyor.Buna ek olarak Cari açık finansmanındaki sıcak paranın hareketinin faiz oranlarına olan duyarlılığına dikkat etmek gerekiyor. Dünya piyasalarında bir FED masalı almış b

Merkez Bankası başkanı değişir   değişmez Türkiye’de faiz polemiği yeniden başladı. Dünya’da olduğu gibi Türkiye’de de Merkez Bankası’nın bağımsız olması gerekiyor, ancak tartışmaya çok açık olan bu konu ciddi spekülasyona uğratılıyor. Görünümde bağımsız olan Merkez Bankaları aslında birçok lobi grubu ve siyasetçi tarafından baskı altında. Bu durum Merkez Bankaları’nın sağlıklı karar almasını engelliyor. Yarın TCMB Para Politikası Kurulu(PPK) toplantısı gerçekleşecek. Uzunca bir süredir Türkiye’de faizin yüksek olduğuna dair oluşan algı ve her toplantıda beklenen faiz indirim beklentisi ne yazık ki para politikasındaki istikrarsızlığın büyük bir göstergesi. Şu anda bir hafta vadeli repo faiz oranı %7,50 , Merkez Bankası’nın gecelik borçlanma faizi %7,25 ve Merkez Bankası’nın borç verme faizi %10,50 seviyesinde. Geç likidite oranı ise %12 düzeyinde. Beklenti, politika faizi olan bir hafta vadeli repo faiz oranında 50 veya 75 baz puan seviyesinde bir indirim. Türkiye gibi

Bugün 3 tane önemli ekonomik veri açıklanıyor, ilki saat 12:00’da AB bölgesinden gelecek olan enflasyon verisi. Yıllk bazda bakıldığında Mart ayı TÜFE’nin (Tüketici Fiyatları Enflasyonu) -%0,1 seviyesinde sabit kalması beklenirken, aylık bazda ise %1,2 ‘e doğru bir yükseliş bekleniyor. AB merkez bankasının yaptığı parasal genişleme stratejilerinin ne kadar etkin olduğu bu veri sonrasında daha da netleşecek. AB ekonomisindeki bir canlanma Euro para biriminde bir değerlenmeye sebep olabilir, EURUSD paritesini bugün iyi takip etmek gerekiyor. Diğer veri ise İngiltere Merkez Bankası’nın saat 14:00’da gerçekleşecek Para Politikası Kurulu sonucunda gelecek olan faiz kararı olacak. Nisan ayı faiz oranının %0,5 seviyesinde sabit bırakılması bekleniyor. BOE’ nin (İngiltere Merkez Bankası) , faiz konusunda   FED’in adımlarını birebir takip ettiğini düşünüyorum. Faiz konusundaki kararında aceleci davranmayacak ama Para Politikası Kurulu sonucunda çıkacak oylama yine yakından takip edilmeli.

İspanya ekonomisi iyileşmesine rağmen, 2015 yılındaki bütçe açığı hedefini tutturamadı. Gayri Safi Milli Hasıla’nın   %5,2’si kadar açık veren ekonomide hedef AB komisyonunun belirlediği %4,2 seviyesindeki bütçe açığı idi. AB komisyonu, İspanya’yı aylar öncesinden uyarmıştı. Bu denli yüksek bir açığın sebebinin de İspanya Maliye Bakanı’nın İspanya’nın otonom bölgelerinde yaptığı harcamalar olduğu söyleniyor. İspanya’da sadece 17 bölge harcama hedeflerini tutturmayı başardı. 56 milyon euro’luk açık ile boğuşan ekonomide, politik partiler de bir hükümet kurmaya çalışıyor. Avrupa geneline bakıldığında İspanya iyi bir performans sergiliyor ama birliğin bir parçası olması ekonomik durgunluktan kolay kolay kurtulamayacağını açıkça gösteriyor. Avrupa Merkez Bankası’nın yaptığı parasal genişlemenin etkisi her ne kadar etkisini yavaş yavaş gösterse de, birlik üyesi ülkelerin önünde çok zorlu ve uzun bir yol var. ----------------------------------------------------------------------

  Mart ayı istihdam verisi ile   ABD ekonomisi dikkatleri yeniden üstüne çekti.   Çalışan ve iş arayan insanların oranını ölçen “İşgücüne katılım oranı” son 6 aydır artarak %63 seviyesine yükseldi. İstihdam verisinin geri kalan detaylarına bakıldığında güçlü bir veri ve ABD ekonomisinin 215,000 yeni istihdam   yarattığını gösteriyor. Bazı analistlere göre işgücüne katılım oranı Mart ayı istihdam verisinin ışıltılı yüzünü kapatıyor, ancak genel istatistiklere baktığımızda son 4 ayda işgücünün 1,92 milyar arttığını gösteriyor. Bu rakam son 16 yıldır en hızlı artışı ifade ediyor. 23 – 34 yaşında olan işgücünün piyasaya yeniden girdiği ve işgücüne katılım oranının arttığı gözlemleniyor. Bu durum bu yaş grubundaki kişilerin piyasaya olan güvenlerinin arttığını da gösteriyor. Eylül ayında işgücüne katılım oranı 38 yılın en düşük seviyesi olan %62,4’e düşmüştü. Ancak bu oranın tarihçesine baktığımızda verinin halen zayıf olduğu gözlemleniyor. 1940 yılının ortalarından sonra dünyaya

Suudi’ler, Amerikalı Kaya gazı üreticileri, İran ve Rus petrol üreticilerine karşı son silahını kullanacak: Riyalin Dolar’a olan dar banddaki hareketini serbest bırakarak, dalgalanmaya bırakmak. Riyal, Dolar’a karşı diğer bir anlamda sabit hareket ediyor. Son 3 senedir, Suudi’ler petrol savaşlarında geleneksel silah olan, üretim artışını kullanıyorlardı. Buradaki mantık çok basitti:Petrol üretimini artır, petrol fiyatını düşür.   Şu an bu stratejinin hedefine ulaştığına dair birçok veri var. Mesela ABD’li kaya gazı üreticileri, azalan gelirler ve artan borçlardan dolayı petrol üretim sahalarını bir bir kapatıyor. Ancak bu silah geri tepti ve Suudi Arabistan’ı vurdu. Düşük petrol fiyatları Suudi Krallığı’nın bütçesinde büyük delikler açtı. Diğer taraftan yabancı para rezervleri de günden güne erimeye başladı.Çünkü bu rezervler riyal’in dolara karşı sabit tutulmasında bir sigorta görevi görüyor. Daha da kötüsü, Suudi Arabistan’ın piyasa payı, yüksek arz yapmasına rağmen düştü. 20