Makro Analiz

Dün ABD ekonomisinden açıklanan çekirdek enflasyon verisinin beklentilerin üzerinde gelmesi (Gerçekleşen:%1,7 , Beklenti: %1,6) ve aynı gün yeni ev satışlarının 539bin adet gerçekleşmesi (Beklenti: 465bin) ile birlikte piyasalarda yeniden dalgalanma yaşandı. Bu sabah itibariyle USD tarafında değer kaybının hafifçe hissedildiği ancak öğlene doğru artan iç siyasi gerilimler ile birlikte paritede yukarı yönlü eğilimin arttığı görülüyor. Bu analiz yapıldığı an itibariyle 2,5572 seviyesinden işlem gören parite için 30 günlük ortalama seviyesi olan 2,5415 düzeyi önemli bir destek noktası olarak çalıştı. Bugün iç piyasadan 14:30'da Kapasite Kullanım Oranı ve İmalat Güveni verisi açıklanacak. Geçtiğimiz ay negatif seviyede açıklanan sanayi üretimi verisine paralel bir şekilde kapasite kullanım oranında bir azalma gerçekleşebilir, ve TL olumsuz etkilenebilir. İmalat Güveni verisinin de paritede fiyatlamayı yönlendireceğini düşündüğüm bugün, sektörün gelecek beklentileri büyük önem arz

Piyasalar için yeniden hareketli bir haftanın içine giriliyor. Bugün ve yarın ABD'den gelecek olan çekirdek enflasyon ve konut verileri ABD dolarının yönünü yeniden tayin edecek. Ekonomide tam istihdam piyasasının oluşmasına odaklanmış olan FED, bu hafta içerisinde açıklanacak olan emlak verilerini de gözardı etmemeli. Önceden de ifade ettiğim gibi, krizin çıkış noktası olan konut piyasasında bir toparlanma olmadan, ABD'de bir faiz artırımı, yarar yerine zarar getirebilir. Faiz yükselirse mortgage oranları yükselir ve halihazırda ev alma sıkıntısı ile uğraşan ABD halkı için ev sahibi olmak gerçekten bir Amerikan Rüyası haline gelebilir. ABD ekonomisinde FED enflasyon hedefini %2 seviyesinde tutuyor ve en büyük korkusu enflasyonun kronik hale gelip hızlı bir şekilde %2 düzeyinden yukarı doğru tırmanması. Bütün konuşulan faiz artırım senaryoları, enflasyon ile ilgili ipin ucunu kaçırmamak adına...Ancak diğer taraftan büyüme sıkıntısı çeken ve enflasyon yerine deflasyon yarat

Bugün TCMB her ay olduğu gibi PPK toplantısını gerçekleştirecek ve faiz oranları hakkında kararını verecek. Her geçen ay faiz üzerine düşünülen senaryolar daha da karmaşık bir yapıya bürünmeye devam ederken, dün açıklanan üç aylık işsizlik rakamının %10,9 seviyesinde gelmesi, ekonomik büyüme üzerindeki endişeleri artırmayı sürdürüyor. Sanayi üretiminin de %2,2'lik azalma ile ciddi bir düşüş kaydettiği Türkiye ekonomisinde yatırımların canlanması için tek çare faiz oranlarının düşürülmesi olarak görülüyor. Düşük faiz oranı, düşük maliyetli borçlanmayı sağlar, ancak burada önemli olan düşük faiz ile alınan kredilerin ne kadarının yatırıma yönlendirildiği ve bu yatırımların istihdam yaratmadaki etkisidir. Diğer taraftan yıllık %7,55 seviyesine ulaşan enflasyon oranı TCMB'nin faizleri düşürmesinde büyük engel teşkil etmeyi sürdürüyor. Yükselen döviz kurunun ise ithal fiyatlara olan geçişkenlik etkisinin de önümüzdeki dönemlerde enflasyon üzerinde belirgin olarak hissedileceğini

Türkiye ekonomisinden enflasyon oranı yıllık bazda %7,55 seviyesine yükseldi ve Şubat ayı enflasyonu bir önceki aya göre %0,71 artış gösterdi. Gelen son enflasyon verisi ile Türkiye ekonomisi, IMF' nin sınıflandırdığı Kırılgan Beşli Ekonomiler arasında en yüksek enflasyona sahip olma özelliğini koruyor. Kırılgan Beşli dediğimiz ülkeler: Türkiye, Brezilya, Hindistan, Endonezya ve Güney Afrika. Bu ülkelerin siyasi risk, cari açık, bütçe açığı, enflasyon, işsizlik ve büyüme gibi ortak sorunları olduğundan dolayı IMF bir "Kırılgan Beşli" sınıflandırması yapıyor. Türkiye'de faiz, büyüme ve enflasyon tartışmaları sürerken, ana resmi makro verilere göre değerlendirmekte fayda var. Büyümenin fırsat maliyeti enflasyondur ve Türkiye ekonomisi büyüme göstermeye çalışırken enflasyonist bir ortamın olması normaldir. Küresel ekonomide büyüyememe sıkıntıları devam ederken, yıllık yüzde 1,7'lik bir pozitif büyüme oranı yakalamak olumlu algılanabilir. Ancak İşsizlik oranına g

ABD'de, hisse senedi endeksleri tarihi zirvelere ulaşmaya devam ederken, piyasa araştırmalarına göre Amerikan toplumunun %78' i halen ABD ekonomisi ile ilgili endişeli ve %69' u ülkenin ekonomik durumunun kötü olduğunu düşünüyor. Diğer taraftan %65'i ise ekonominin "yanlış bir yolda" hareketine devam ettiğini ifade ediyor (Kaynak: CNN Exit Polls). ABD ekonomisinde faiz artırım sürecinin ciddi anlam kazanmaya başladığı şu günlerde, gerçekten bir iyileşme ve "normalleşme" hareketi başladı mı sorusuna olumlu cevap vermek gerçekten zor. Düşük ve yüksek gelirliler arasındaki boşluk son 100 senenin en yüksek seviyesine ulaştı ve Orta Sınıf gelir düzeyine sahip Amerikalıların sayısı da gittikçe azalma gösteriyor. Ancak, ABD ekonomisinin daha da kötüye gittiğinin göstergeleri sadece olumsuz sonuçlanan piyasa araştırmaları ve gelir dağılımının bozulması değil, aşağıda açıklamak istediğim 5 önemli işaret ekonomiyi yeniden uçurumun kenarına sürüklüyor: 1

Bu hafta ABD ekonomisinden açıklanacak olan Tarım Dışı İstihdam verisi, piyasaların takibinde olacak. Geçtiğimiz haftaya damgasını vuran FED başkanı Janet Yellen' ın Senato'ya yaptığı sunum sonrasında piyasaların likidite algısının devam etmesi, ABD dolarına olan talebi artırmaya devam etti. İç piyasada 2,5270 seviyesini gören Dolar'ın ateşinin sönmesi için TCMB döviz ihale miktarları ile ilgili yeni bir açıklama yaptı. Her gün döviz ihale miktarını kendisi belirleyecek olan TCMB, oynaklığın arttığı günlerde gerekirse döviz ihale miktarını %50 artırabilecek. Her ne kadar piyasaya döviz satmanın dolar kurunu ciddi anlamda düşürmediğini düşünsem de, TCMB bu hamlesi ile piyasada etkinliğini ve varlığını güçlendirmek istiyor. Bugün Avrupa tarafından İmalat PMI rakamları takip edilecek. ABD doları karşısında gücünü yitirmeye devam eden Euro, Mart ayında başlayacak olan Avrupa Merkez Bankası(AMB) tahvil alımlarının uygulamaya geçilmesi ile birlikte yeni dip seviyelerini dene