Makro Analiz

Merkez Bankası bugün politika faizinde değişikliğe gitmeyerek beni şaşırttı. Kendilerinden, bir önceki yazımda da ifade ettiğim gibi bir faiz artırımı bekliyordum. Eleştirmek istemiyorum ancak bugünkü kararda bir faiz artırım kararı gelse idi en azından dolar kurunun faize olan duyarlılığı test edilmiş olacaktı. Artan dolar kurunun baş aktörü yine önceden de ifade ettiğim gibi ne FED ne de başka bir şey, tek sebep siyasi risk. Bu risk, erken seçimin öngörüldüğü Kasım ayına kadar devam edecek. Şimdiden de parite için ciddi felaket senaryoları üretilmeye başlandı. Hükümet tarafından gelen "bu kur seviyesi rekabetçidir bu kur seviyesi değildir" açıklamalarını da yersiz bulmak ile beraber, yüksek kurun sert enflasyon etkisinin büyük olacağını düşünüyorum. İthal girdilere etki edecek olan kur geçişkenliği, maliyet yönlü enflasyonu tetikleyecek. Bu durum da Merkez Bankası'nın yeniden faiz silahını kullanmasına neden olacak. Parite aldı başını gidiyor diye düşünmeyin çünkü orta

Tamamen fiyasko ile sonuçlanan koalisyon çalışmaları, pariteyi yine tarihi zirveye taşıdı ve bugün 2,87226 seviyesini gördük.  Baştan erken seçime odaklanmış bir düşünce yapısı ile koalisyon kurulamayacağı belliydi. Bu durum Türkiye'nin siyasi riskinin daha da artmasına neden oldu. Yapılacak olan erken seçimdeki sonuç şu anki durumdan farklı olmayabilir, ve paritenin yükselişi artık Merkez Bankası'nın ciddi müdahale edeceği bir duruma gelebilir. Bugün  Merkez Bankası'nın faiz kararı açıklanacak ve %7,50 olan gösterge faiz oranında bir değişikliğe gitmesi muhtemel olabilir. Çünkü kurdaki her artış, maliyet yönlü enflasyon tarafında olumsuzluğa yol açacaktır. Her zaman söylediğimiz gibi Merkez Bankası'nın amacı ülkede fiyat istikrarını sağlamaktır. Merkez Bankası da bu amacı gerçekleştirmek için faiz silahına yönelebilir. 25 baz puanlık bir artış(tahminim) gerçekleştirip kurun hareketini görmek isteyebilir.  Merkez Bankası'nın, FED' in faiz artırım sürecin

Son günlerin trend konusu yeniden ABD Merkez Bankası FED’in Eylül ayında faizi artırıp artırmayacağı ve fiyatı artık 50 doların altında seyretmeye devam eden petrol fiyatı. Bugün gelecek ABD Tarım Dışı İstihdam verisi, FED’ in faiz artırım kararında yine belirleyici olacak. Tam İstihdam seviyesine ulaşmayı bekleyen FED, bugünkü veri sonrasında Eylül ayındaki stratejisini belirleyecek. Bu konudaki genel görüşüm FED’in faiz artırımı konusunda spekülasyon yapmaya devam edeceği yönünde. FED üzerinde risk fonları tarafından ciddi bir baskı olduğunu düşünüyorum. Elinde ciddi miktarda tahvil portföyü bulunduran risk fonlarının, bir faiz artışı sonucunda tahvil değerlerinin düşeceği beklentisi, FED üzerindeki baskının ana nedeni. Bu fonlar ellerindeki tahvilleri tamamen başkalarına satmadan bir faiz artırımı ile karşılaşmak istemiyor. Ben Eylül ayında bir faiz artırımı beklemiyorum. Petrol fiyatları da Küresel petrol arzının tavan yapacağı beklentisi ise düşmeye devam ediyor.  Hâlihazırda O