Makro Analiz

S&P (Standard and Poors), Cuma günü Fransa' nın AAA olan kredi notunu AA+ ya indirdi ve piyasalarda yeniden bir şok etkisi yarattı. Geçtiğimiz sene ABD nin de kredi notunu aynı seviyeden indiren S&P, bu konuda ne kadar ciddi olduğunu bir kez daha gösterdi. S&P, ülke ekonomilerinde bir sorun olduğu zaman öncelikle o ekonomiyi gözlem altında tuttuğunu ve görünümünün durağan veya negatif olduğunu ilan ediyor. Eğer gözlem altındaki ekonomide gidişat kötü yönde ise not indirimi gelebileceği bilgisi veriliyor. Problemler çözülmedikçe ve daha karamsar bir boyut aldığı zaman ise S&P hemen not azaltımına gidiyor. Bir ülkenin kredi notunun düşürülmesi, o ülkenin artık daha yüksek bir faiz oranından borçlanması anlamına geliyor. Yüksek faiz ile borçlanan ülkede ise maliyetler artar ve enflasyonist bir baskı olur. Fransa artık eski rahatlığı ile borçlanamayacak ve fiyatlar genel düzeyinin artması muhtemel gözüküyor. S&P, Avrupa' nın lokomotifi olan Almanya' nın da n

Dolar/TL  kurunun 29/12/2011 günü 1.9228 ye dayanması  ve  30/12/2011 tarihinden bu yana  TCMB nin piyasaya doğrudan müdahelesi  dolar kurunun ateşini biraz söndürmüş görünüyor. Bugün 1,88 seviyesinden kapanan piyasada Merkez Bankası , temel amacı olan fiyat istikrarını sağlamayı,  müdahaleye başladığı günden bu yana sattığı yaklaşık 4,5 milyar dolarlık döviz ile gerçekleştirmeye çalışıyor.  Yüksek kur kaynaklı olabilecek bir enflasyonist baskının önüne geçmeye çalışan Merkez Bankası, 1,90 Dolar/TL üzeri bir kuru istemediğinin altını çiziyor. Ancak, Merkez Bankası' nın kurlara yapılan spekülatif saldırıların önüne geçmek için kullandığı dolar rezervleri gün geçtikçe erimeye devam ediyor. Faiz oranlarının da kanımca halen düşük olduğu ekonomide, yabancı parayı ülkeye çekecek cezbedici bir durum malesef gözükmüyor. Yabancı fonlarının Türkiye' deki Dolar/TL kuruna gerçekleştirdikleri spekülatif saldırılar, Merkez Bankası' nın 2012' de başını daha fazla ağrıtacak gibi görün